刚畴昔的8月，好意思元指数累计下降2.2%，创旧年11月以来最大跌幅，盘中涉及本轮好意思元上升周期次低位。

　　新一轮好意思元走弱与阛阓预期好意思联储战术转向干系，联邦基金利率期货闪现，好意思联储本年内将降息近100个基点。受此影响，非好意思货币明白反弹，好意思国商品期货往复委员会（CFTC）数据闪现，上周好意思元空头头寸升至98亿好意思元，为1月以来新高。

　　好意思元强周期风雨悠扬

　　好意思联储在2021年3月运转加息后，好意思元指数启动新一轮牛市周期，并在2022年9月涉及高位114.7。跟着物价见顶回落，好意思元指数在2023年6月一度跌破100关隘，接下来受通胀粘性和供应链瓶颈等要素扰动，好意思指开启了区间震动模式。随后本年下半年运转在通胀环比回落至零的刺激下，好意思联储将战术重点迟缓从物价转向管事，9月降息订价让好意思元运转了新一轮跳水，并在上周再次面对100关隘。

　　瑞银钞票贬责投资总监办公室（CIO）在发给第一财经记者的讲演中预测，本轮强势好意思元的走势来到了至极。最初，好意思国经济增长和浪掷者支拨放缓将削弱对好意思元的搭救。受益于有劲的财政刺激决策、强劲的侨民和具韧性的浪掷者步履，好意思国经济保执强劲。干系词，疫情后浪掷者高水平的储蓄率也曾下降，经济数据闪现浪掷者支拨正在放缓。劳能源阛阓运转展现出疲软迹象，卓著是在支执疫情后管事增长的行业。

　　其次，好意思国联系于寰宇其他地区的利率上风将减弱。好意思国的通胀此前一直居高不下，但当今终于接近长期宗旨。为了结束终止通胀和看护充分管事的双重负务，好意思联储需要马上松开现时的限度性利率水平。好意思国形态和本色利率下降将削弱好意思国的收益率上风，从而削弱对好意思元的搭救。

　　临了，投资者正在转向关怀结构性挑战。像好意思国财政和商业双赤字这么的结构性问题时时被冷落，直到阛阓情谊出现滚动。国内坐褥总值（GDP）增长放轻易收益率下降可能会促使投资者再行评估好意思元的高估值，因为政府财政情景殷切和国出门入均衡不利于好意思元强势。历史标明，当基本面发生变化时，估值过高的货币容易受到冲击。

　　好意思联储降息也让不少发达经济体央行松了语气。7月初，日元兑好意思元汇率一度失守160关隘，跌至38年低点，日本央行数次入场干与在好意思元买盘的压力下成果有限。在日本央行加息、好意思联储行将降息以及热点套利往复平仓的共同作用下，现时日元汇率也曾较低位反弹超10%，暂时解脱了危急。

　　三菱日联金融集团EMEA环球阛阓磋议驾御哈尔佩尼（Derek Halpenny）暗示：“（降息后）瞻望好意思元指数不会像畴昔两年那样频频调理反弹。这是一个根人道的挪动，好意思元/日元正在走低。”

　　两年前时任英国首相特拉斯的争议战术让英镑跌至历史低点，欧元兑好意思元汇率跌至平价，本币疲软也加重了各方应付通胀的压力。

　　如今情况也曾发生变化。英镑和欧元是本年阐扬最好的主要货币。英镑兑好意思元也曾升至1.30上方，自历史低点以来上升了25%以上，欧元兑好意思元上周复原了1.12，这收成于阛阓对欧洲央行和英国央行降息的订价低于好意思联储。

　　如今英国经济增长势头强劲。周一公布的最新数据闪现，英国8月制造业采购司理东说念主指数（PMI）终值从7月份的52.1升至52.5，为2022年6月以来的最高水平，与8月份初值执平。阛阓瞻望，英国央行本月将看护利率不变，然后在11月降息，这将是自2020年以来的第二次降息。英国央行行长贝利上月在杰克逊霍尔暗示，现时还弗成秘书治服通胀，尤其是英国服务业的通胀。

　　新兴阛阓压力缓解

　　关于新兴经济体而言，好意思元走弱在缓解输入性通胀压力的同期，时时也不错给列国央行更多的战术空间以刺激经济复苏。

　　东说念主民币在8月份刚刚阅历了年内最大单月涨幅，东说念主民币对好意思元中间价调升222个基点报7.1124，在岸东说念主民币对好意思元累计上升1380个基点报7.0881，离岸东说念主民币对好意思元累计上升1370点，一度升破7.08关隘。

　　东说念主民币本轮增值主若是由于好意思元疲软，这种情况可能会执续下去，卓著是如果出口商出售他们累积的好意思元储备。荷兰国外集团大中华区首席经济学家宋林恩（Lynn Song）暗示：“咱们无数瞻望，东说念主民币应迟缓走强。”她预测，到年底，好意思元兑东说念主民币汇率将升至7，较现时水平上升1%。

　　渣打银行大中华区高等经济师刘健恒暗示，该行东说念主民币环球指数（RGI）执续走强，收成于境外投资者对东说念主民币资产的兴致增多，境外执有东说念主民币资产限度扩大，点心债刊行强劲。

　　渣打称，离岸东说念主民币资产方面，受港股投资情谊改善鼓舞，股市通南向资金流回升，使离岸东说念主民币进款限度进一步扩大，其中5月香港离岸东说念主民币进款录得新高1.13万亿元，“近期跟着好意思联储降息预期增强，东说念主民币贬值压力有所减轻，如果这一势头执续，咱们合计将有望成为下半年鼓舞离岸东说念主民币进款增长的新一轮顺风。”

　　好意思元走弱也提振了其他地区的发展中国度货币，尤其是亚洲。菲律宾比索在8月份创下约18年来的最好月度涨幅，印尼盾创下四年多来的最大涨幅。

　　跟着好意思联储降息，新兴阛阓的货币战术空间也有望被大开。三菱日联金融集团新兴阛阓磋议驾御科曼（Ehsan Khoman）暗示：“咱们瞻望，在本年剩下的技巧里，菲律宾、新加坡、南非、韩国、中国台湾和土耳其的央行将加入拉好意思和（中欧和东欧）的早期同业行列。”

连累剪辑：于健 SF069