专题：好意思联储秘书降息50个基点！开启降息周期

　　转自：金十数据

　　好意思联储本周下调了基准利率，揣测畴昔几个月将进一步降息。花旗和汇丰银行的分析师皆借此契机长远商榷了大量商品在畴昔可能的进展。

　　花旗在第四季度瞻望阐发中示意，好意思国和内行降息周期将在年底前“全面张开”，跟着本色利率下降和对经济增长的担忧仍在加重，这将对贵金属“相配故意”。

　　字据花旗的数据，在好意思联储于1995年、2001年、2007年和2019年昔日四个周期初度降息后的六个月内，贵金属的年化薪金率中位数为13%，而况在最近两个降息周期的12个月薪金率平均为20%。

　　当利率下降时，东谈主们往往觉得大量商品会取得提振，因为较低的假贷老本不错刺激经济并加多需求，但情况并不老是那么简便。

　　花旗的数据闪现，在降息周期中，包括铜、铝和锂在内的工业金属以及能源似乎受益较少。利率也不是独一需要磋议的要素。

　　花旗在9月15日的阐发中还示意，好意思国大选效果、任何可能的关税以及地缘政事病笃地点导致的供应中断皆可能影响大量商品价钱。

　　尽管存在这些不祥情趣，但花旗示意，它“相配看好”白银，并对白银涨势捏“高度折服的不雅点”。该行的基本预期是，揣测到本年年底，白银将高潮20%以上，畴昔6至12个月的涨幅将跨越30%。届时，现货银价将永诀在每盎司35好意思元和38好意思元阁下。

　　花旗示意，白银将受益于好意思联储的降息周期，ETF和基金期货购买量在畴昔六个月“很可能大幅加多”。该行分析师示意：“岂论中国经济的走向如何 ，白银皆有独到而看涨的情理，可能诱骗多数ETF、基金和中国散户购买。”

　　他们还指出，在中国的能源转型奋勉中，对白银的需求强盛，举例用于太阳能和电动汽车。

　　字据花旗的说法，黄金的情况也访佛。花旗分析师写谈：“跟着好意思联储启动降息，好意思国经济零落的可能性在劳能源阛阓飘荡的情况下保捏高位。咱们知谈，字据陶冶，贵金属的进展时常明显优于其他大量商品行业（尤其是能源），而况在低本色利率环境中，ETF购买时常更强盛。”花旗强调了其“折服的不雅点”是看好黄金而不是石油。

　　固然金价本年一再创下历史新高，但花旗预测，从目下启动，这一涨势“不太可能是线性的”，但平均而言，金价在第四季度和2025年应该会走高。它预测，黄金将在2025年达到3000好意思元。

　　铜和铝

　　比年来，铜一直是能源转型奋勉和东谈主工智能飞腾的受益者。对铜的需求也被平凡觉得是经济健康景况的宗旨，因为这种金属在统共建造和工业中皆有平凡的诈欺。

　　汇丰银行在9月17日的一份阐发中商榷了昔日30年好意思联储降息周期与铜铝价钱之间的关系。汇丰银行分析师示意：“咱们揣测工业金属价钱将慑服2019年的发展旅途，其时降息动作周期中期的周折举措，以防患经济进一步放缓。

　　他们补充说，这意味着这两种金属皆可能在这个降息周期中保捏“区间震憾”，并在需求回升时反弹。

　　汇丰觉得，如若发生经济零落，降息的速率和幅度将跨越预期，铜铝价钱可能会重蹈2000-2003年互联网泡沫的覆辙。在此时刻，工业金属价钱在很长一段时间内经验了“大幅着落”，该行示意，目下访佛的情况可能亦然如斯，价钱可能着落约20%。

　　关系词，汇丰如实强调，还有其他要素在起作用，举例供求关系。不外，在目下的配景下，该行示意，由于供应病笃，它更爱好铝。

　　字据花旗的基本预测 ，本年剩余时间铜价平均为每吨9000好意思元，情理是好意思国大选的不祥情趣和疲弱的制造业脸色。这比目下9390好意思元阁下的价钱有所下降。

　　而在牛市的情况下，花旗揣测铜2025年的平均价钱为每吨12500好意思元，2026年为15000好意思元。花旗示意，这种情况假定好意思国和欧洲相配奏效地结束了“软着陆”，以及好意思联储快速降息周期股东“强盛而赶快”的内行制造业反弹。

　　在铝方面，花旗示意它在好意思国大选前捏“中性”气派，在其基本预测中，铝在2024年第四季度的交游价钱将在每吨2300好意思元至2500好意思元之间，该金刺目下的价钱约为2473好意思元，正落在该领域内。花旗揣测，除非受到任何干税冲击，不然铝到2025年的价钱将高潮至平均每吨2750好意思元。

　　能源

　　花旗揣测，2025年油价将再次出现疲软，布伦特原油价钱将跌至每桶60好意思元阁下。它目下的交游价钱约为每桶74好意思元。即使欧佩克+保管减产，该行也揣测阛阓会出现供应盈余。

　　花旗示意，应试虑其他要素，举例营业关税、新一轮对伊朗的制裁以及来自中国的需求。字据2019年的情况，营业关税使内行石油需求增长每天减少20万桶。但花旗补充谈，中国任何要紧刺激格局皆可能使石油需求每天特等增长10万桶。

　　该行示意：“中国的石油需求可能会不测上行，但幅度可能会取得戒指，因为经济战略不太可能针对能源密集型行业。”

背负裁剪：刘亮堂