炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　出品：新浪财经上市公司商讨院

　　作家：IPO再融资组/郑权

　　43家上市券商半年报沿途表示完了。2024年上半年，43家上市券商共计终了营业收入2350.23亿元，同比下落12.69%；共计终了归母净利润639.61亿元，同比下落21.92%， 券交易绩合座承压。

　　细分业务看，本年上半年，43家券商经纪业务手续费净收入共计457.62亿元，同比下落13.04%，仅3家券商终了正增长；43家券商投行业务手续费净收入共计140.03亿元，同比下落41.07%，仅5家正增长；43家券商资管业务手续费净收入共计226.29亿元，同比基本持平，24家正增长；43家券商自营业务收入（自营业务收入=投资净收益+公允价值变动净收益-对子营企业和迷惑企业的投资收益，下同）共计749.72亿元，同比下落8.65%，15家券商正增长。

　　自营业务是上市券商本年上半年的第一大收入着手。中信证券的自营业务收入是上半年独一破百亿元的券商，太平洋的自营业务收入仅1.11亿元名次垫底。自营业务投资收益率（指年化收益率，=自营业务收入/（期初自营资产+期末自营资产） /2*2，下同)方面，华林证券年化收益率为10.73%名轮番一，长江证券年化收益率仅0.53%，名次垫底。

　　自营收入占比情况，天风证券自营收入占总营收比值最高，高达88.55%；另一家位于湖北的长江证券占比最低，仅为6.74%。自营收入增速方面，东兴证券上半年以149.72%的增幅在43家券商中拔得头筹；华西证券自营收入降幅最大高达69.09%（年报口径降98%）。

　　华西证券自营收入降幅最大 半年报有莫得说谎？

　　本年上半年，上市券交易绩合座承压。43家上市券商共计终了营业收入2350.23亿元，同比下落12.69%；共计终了归母净利润639.61亿元，同比下落21.92%。

　　商讨合计，上半年证券行业功绩承压主要有两方面原因：一是券商经纪业务与投资银行业务均受老本阛阓周期性波动影响，同期交游经纪费率受竞争加重、计策休养等影响趋势性走低。

　　细分业务情况，自营业务收入占比最高，挑起上市券商上半年功绩大梁；资产经管业务发达出色，成为进军增长引擎；43家上市券商经纪业务、投行业务收入大齐下落。

　　自营业务还呈现出功绩分化态势：固收类自营资产占比较高的券商，受益于上半年“债牛”行情获益颇丰，如创举证券。而职权类阛阓行情低迷，不少券商因职权类投资导致上半年功绩大幅下滑，如国联证券、天风证券。

　　43家券商中，中信证券的自营业务收入是上半年独一破百亿元的券商，名次榜首；太平洋的自营业务收入仅1.11亿元名次垫底。名轮番二的国泰君安，上半年自营收入为49.33亿元，不足中信证券的一半。

　　自营收入增速方面， 东兴证券上半年以149.72%的增幅在43家券商中居首；华林证券自营收入由负转正；华西证券自营收入降幅最大高达69.09%，接近七成。

　　本年上半年，华西证券终了营业收入14.12亿元，同比下落30.09%；终了归母净利润0.4亿元，同比大降92.46%。

　　是什么原因导致华西证券2024年上半年营收大幅下落，净利润降幅超90%接近亏空？华西证券称，公司经纪及金钱经管业务收入下滑；投资业务波动较大，相应收入下落较多；存量金融资产当期计提减值损失同比增多。

　　华西证券本年上半年自营业务收入为1.7亿元，较客岁同期的5.5亿元同比大降69.09%，接近七成。据财报口径，华西证券本年上半年投资业务收入为0.05亿元，同比大降98.56%。

　　是什么原因导致华西证券投资业务收入差点为负数？公司暗意主要原因是受阛阓行情影响，职权类投资收益和公允价值变动收益减少。

　　难谈只是是职权类投资导致华西证券投资收入大降？公司半年报表示得较为单方面，因为华西证券“踩雷”公司债导致本年上半年多计提了约2.22亿元的减值准备，而公司债亦然公司自营投资业务。公司净利润大幅下滑，与非职权类投资也相关联。

　　2023年末，华西证券公司债开动投资成本为18.18亿元，累计减值准备为7.24亿元。2024年上半年末，华西证券公司债开动成本为15.64亿元；累计减值准备为9.47亿元，较2023年末增多约2.23亿元，与公司表示的其他债权投资及债权投资减值准备基本吻合。

　　华西证券不仅自营收入降幅较大、“踩雷”公司债，而且投资收益率较低。本年上半年，华西证券自营收入按照1.7亿元磋磨，自营业务资产均值（自营业务资产=交游性金融资产+其他债权投资，均值为2024年上半年末资产和2023年年末资产的平均值）为288.68亿元，年化投资收益率为1.18%，仅高于长江证券，名次倒数第二。

　　除了华西证券，天风证券、国联证券、中泰证券、太平洋四家券商的自营业务收入降幅也跨越了60%，降幅离别为60.93%、60.98%、61.27%、63.58%。

　　长江证券年化投资收益率仅0.53%名次垫底  炒股“割肉”8.44亿元

　　2024年上半年，自营业务投资收益率（年化）最高的上市券商是华林证券，数据高达10.73%，是独一收益率跨越10%的券商；收益率最低的上市券商是长江证券，收益率仅0.53%，是独逐一家莫得过1%的券商。

　　长江证券本年上半年终了营收28.55亿元，同比下落25.49%；终了归母净利润7.87亿元，同比下落28.87%。细分业务看，公司自营业务收入为1.59亿元，同比下落36.29%。

　　按照“自营业务收入=投资净收益+公允价值变动净收益-对子营企业和迷惑企业的投资收益”的口径，长江证券本年上半年的自营投资收入为1.92亿元，自营投资资产均值为729.4亿元，投资收益率为0.53%，在43家上市券商中垫底。

　　若是按照公司半年报口径的自营收入1.59亿元磋磨，长江证券本年上半年自营业务的年化收益率为0.44%。

　　半年报涌现，长江证券本年上半年经管交游性金融用具获取的收益为-8.44亿元，忍痛“割肉”亏空超8亿元，这或是公司上半年自营投资收益率较低的主要原因。

　　长江证券暗意，2024 年上半年职权阛阓回撤，发达弱于上年同期，导致职权类投资业务收入同比减少；固定收益类投资业务紧合手阛阓机遇，动态转机仓位，投资收益率及业务收入进一步提高。

　　由此不错算计出，长江证券8.44亿元的“割肉”浮亏，应该是职权类投资资产。

　　天风证券自营业务收入占比最高  上半年多面孔标最差

　　从对自营业务的依赖过程看，天风证券本年上半年的自营收入占总营收的比值最高，为88.55%。长江证券对自营业务不太依赖，占比仅6.74%。

　　本年上半年，天风证券终了营业收入7.22 亿元，同比下落66.56%；终了归母净利润-3.24亿元，是43家上市券商中独一亏空的券商。

　　天风证券暗意，受职权类阛阓波动等影响，公司表现期内公允价值变动收益及投资收益比拟客岁同期减少，公司缱绻功绩出现亏空。看来，职权性投资是天风证券功绩大幅下滑、净利润亏空的主要原因。

　　天风证券不仅净利润在43家券商中最低，亦然独一亏空的券商。此外，天风证券多项风控标的也垫底。

　　2024年上半年，天风证券的净表现资金率为107.8%，在43家券商中垫底，况兼仍是波及预警线，流动性风控压力值得警惕。

　　天风证券2024年上半年的风险掩盖率为122.39%，在42家券商中（星河证券未表示）中垫底，面对120%的预警线。

　　证明《证券公司风险范围标的经管主见》的功令，风险掩盖率=净老本/各项风险老本准备之和×100%，净表现资金率=可用表现资金/所需表现资金×100%。

　　天风证券净表现资金率仍是波及预警线，未必不达标，公司的流动性风险一直莫得改善，且有恶化趋势。2023年年末，天风证券的净表现资金率为121.91%，还没波及预警线，本年上半年大幅下滑未必不达标。

职守裁剪：公司不雅察