本文源自：期货日报

　　玄色系在本周一（9月9日）创出新低后伸开反弹，本轮反弹主要由钢材带动，螺纹钢及热轧卷板主力合约周涨幅永别为4.58%、4.81%，铁矿石周涨幅为1.46%，焦炭、焦煤周涨幅永别为3.81%、3.05%。

　　“参加9月份，螺纹钢复产速率较慢，库存快速下落至连年来同期最低水平，部分地区致使出现了缺货、缺规格的表象，现货价钱赢得有劲维持，基差抓续走强，从而对期货价钱酿成带算作用。”中辉期货玄色庄重东谈主陈为昌说。

　　东海期货玄色金属首席询查员刘慧峰告诉期货日报记者，9月中旬以来国内玄色板块出现普涨行情。激动本轮飞腾行情的原因有两点：一是好意思国做事及通胀数据公布后，9月份好意思联储降息预期强化；二是9月份以来钢材现实需求环比有所改善，且螺纹钢新旧国标影响的要素照旧基本摒除，这少许通过近期杭州以及常州的螺纹钢库存抓续下落不错赢得考证。

　　记者在采访中获悉，9—10月为传统钢材需求旺季，钢材需求确有角落改善，本周五大品种钢材表不雅糜费量环比回升32.35万吨，至880.27万吨。记者从华东、华北一些买卖商处了解到，近期出货情况有所好转。

　　不外，也有买卖商告诉记者，不同钢材品种之间阐扬存所分化。螺纹钢前期在新旧国标要素的冲击下，减产较为充分，周度产量最低一度降至160万吨。这使得螺纹钢在7—8月需求较弱的情况下，一度阐扬为去库。规摹本周，螺纹钢库存照旧降至近5年低位水平。近几周跟着阛阓需求的角落改善，供应的开释速率不足需求，部分区域出现缺规格表象。

　　现在处于传统的“金九银十”糜费旺季，从最新的数据看，螺纹钢周表不雅需求为250万吨，环比加多约30万吨。从历史限定看，国庆节前去往存在备货需求，螺纹钢糜费有陆续向好趋势。现在螺纹钢库存偏紧的现象主因是产量低迷。本年以来螺纹钢表不雅糜费累计下落18.8%，但产量下落了21%，因尔后期钢厂复产速率较为关节。

　　“现时大部分地区螺纹钢已有卓著100元/吨的即期坐蓐利润，华东、华中等地区短历程也存在谷电利润，瞻望后期产量抓续回升。跟着供应的加多，库存偏紧的状态改日将逐渐赢得缓解。关于热轧卷板，现在库存仍然偏高，因其坐蓐仍处于蚀本状态，部分钢厂存在转产螺纹钢情况，一定进程上缓解了其供应压力。瞻望卷板类库存后期会沉着下落，但举座仍然呈偏宽松状态。”陈为昌说。

　　“板材因上半年制造业韧性的维持，供应一直居高不下。尽管近期受蚀本影响，减产幅度有所扩大，但产量和库存依然处在高位。”刘慧峰说，本周热轧卷板库存仍为431.21万吨，同比加多54.99万吨。同期，天下制造业PMI连结两个月处于隆替分界线以下，四季度外需有下行风险，热轧卷板价钱存在进一循序整压力。

　　关于后期玄色板块走势，刘慧峰合计，需要进一步追踪好意思联储议息会议现实、国内宏不雅战略变化以及钢材需求在旺季规复的高度。从当下情况看，阛阓悲不雅预期有所改善，且国内战略仍有进一步加码可能。同期，汇集近期水泥、混凝土高频数据来看，需求环比改善的趋势仍会抓续一段时刻，故钢材阛阓短期仍有飞腾空间，螺纹钢走势会强于热轧卷板。在钢材需求角落改善、钢厂“双节”补库的影响下，铁矿石价钱短期也会有阶段性反弹，但在供强需弱表情下，中期下行趋势难改。

　　值得预防的是，现在钢厂产量仍然偏低，本周铁水产量为223.38万吨，环比仅加多0.77万吨。偏低的产量天然对钢材价钱提供了维持，但同期也给原料端带来压力。现时铁矿石口岸库存高达1.54亿吨，为积年同期最高。

　　陈为昌合计，若低产量防守，在铁矿石发运回升、焦煤产量加多的布景下，将陆续压制资本端下行，进而酿成负响应效应。关于末端需求，前端的地盘成交面积以及商品房成交面积均未出现彰着的角落改善信号，中弥远需求难有起色。玄色板块此轮飞腾仅仅弥远下行趋势中的反弹，8月底的高点或难以越过。而关于螺纹钢现货，由于国庆节前简略率防守偏紧状态，基差的偏强走势或可防守。

包袱裁剪：石秀珍 SF183