一、35号文下，国企平台产业类公司打造配景

频年来，城投国企平台为场地经济发展、鼓动场地基础设施建立作念出了宏大孝敬，同期也积聚了较多问题。在面前场地财政进出、债务风险防控双重压力下，城投国企平台更靠近着新时局下的挑战与机遇，有必要推动平台公司转型、市集化发展，以期提高金钱限制、改善金钱结构，裁减金钱欠债率，重塑业务布局，增强筹画效益，突破平台公司融资僵局。2023年9月，国务院密文下发《对于金融复古融资平台债务风险化解的指挥意见》（国办发〔2023〕35号）。把柄网传信息，场地国有企业将被永别为场地政府融资平台、按照场地政府平台料理的国有企业（针对新设平台）、鄙俗国有企业三类，何况针对不同类型的企业将实施相反化的融资政策。图1-1 国办发〔2023〕35号文具体要求（把柄网传贵寓整理）在国企平台实行分类管控、融资资环境愈发趋紧的配景下，为更好地稳妥市集经济的发展需求，国企平台需要寻求产业化标的的转型，以擢升本身造血才息争竞争实力，取得高品级信用评级，从而突破融资“瓶颈”。从定量角度，而咫尺国企平台认证为产业类主体最要害的设施就在于怎样收场“335”目的，即：非筹画性金钱（城建类金钱）占总金钱比重不特出30%；非筹画性收入（城建类收入）占总收入比重不特出30%；财政补贴占净利润比重不得特出50%。二、35号文下，国企平台产业类公司打造面对政策导向和市集环境的变化，结合“335”目的要求，国企平台可考虑从政策重构、金钱整合重组和业务升级三个方面启程，鼓动其本身转型发展。01 鼓动政策重构昔时，国企平台实行的多为政企一体化发展政策，原政策下公司在决策、投融资、建立、筹画和料理等方面均受到政府影响。2022年以来，中央及监管部门屡次说起要“醒目化解场地政府债务风险”，城投国企平台算作隐性债务主要载体，在银保监会、财政部等部门的“名单制”管控想路下，渊博靠近着身份危境，使国企平台通过发债收场新增融资的无语活益增大。因此，国企平台需要通过政策重构来细则企业新的定位及发展政策，收场政府融资功能和筹画功能的策略性分离与相助，并实施政企协同化发展政策。图2-1 政策新想维通过政策上的调遣或重构，使国企平台能够围绕城市总体发展主见和发展臆度，结合城市发展需求，充分阐明企业产业上风和资源上风，以市集化运作方式为主参与城市发展建立，最终收场国企平台转型升级和城市价值继续擢升之间的良性轮回。比如，把柄本身上风和当地的产业上风，不错胜利布局切入交通产业、金融产业、绿色产业等合适国企特色、具备邃密发展远景和带有一定把持属性的产业。也可围绕产业发展，提供资金、数据、科创、东说念主才等配套作事，朝产业投资运营商或产业作事商标的转型。青岛海发国有本钱投资运营集团有限公司（“海发集团”），系青岛市国资委于2012年4月13日出资成立的国有独资公司。2021年11月，公司由青岛西海岸发展（集团）有限公司改名为现名。2020年以前，海发集团是典型的城投平台，其主营业务中地盘整理和海事工程业务收入占比达90%以上。2020年，青岛市政府批准细则海发集团为青岛市国有本钱投资运营公司改革试点企业。在此基础上，公司重新定位将来发展标的及政策臆度，并在2020年半年度陈说中指明，将相持“产城解析”“产融结合”“轮回发展”的原则...全面加速市集化转型；在2020年年度陈说中进一步表述为：公司将在青岛市及西海岸新区政府的复古下进一步接纳优质金钱，逐步加大对产业类样式的投资...完善市集化运作模式。依据青岛市政府对公司的功能定位，海发集团通过金钱收购、金钱重组等方式，新增了系统集成、智能末端销售、跨境贸易、药品药材销售及作事等业务。2020年，公司金钱限制显贵增长，由2019年的20.62亿元增至143.19亿元，同期，公司地盘开辟整理和海事工程及作事两项业务占比降至25.46%，罢澄莹由城投平台向产控平台的转型。02 推动金钱整合重组结合咫尺骨子情况看，国企平台金钱限制较大，但由于存在较多的建立工程、存货过火他应收款，可筹画性金钱不及，总体金钱收益水平偏低。为得志监管文献要求的“非筹画性金钱（城建类金钱）占总金钱比重不特出30%”，国企平台当先需要明确哪些金钱可能会被界说为城建类金钱。2023年10月，上海证券走动所发布了《公司债券刊行上市审核司法适用招引第1号——肯求文献及编制（2023年纠正）》（上证发〔2023〕167号），文献建议“重心温雅金钱，指包括公益性金钱，未交纳地盘出让金的地盘使用权，无证地盘、房屋等”。其中对于公益性金钱的表述最早出当今国发〔2010〕19号文中，后财预〔2010〕412号文对相关认识作出了评释阐述，其中枢内涵是公益类金钱的缔造不以盈利为目的，不成或不宜通过市集化方式运作，此外，这些金钱的权属归场地政府统统。在此基础上，国企平台应试虑深化推动价值性金钱的整合重组来优化企业金钱结构。通过注入更多筹画性金钱，收场城建类金钱占比的压降，进一步强化公司造血功能和市集化筹画才调的打造。频频，国企平台不错股权划转、什物增资、金钱划拨等面貌将以下筹画性金钱注入国企平台。表2-1 国企平台可注入的筹画性金钱1.城市筹画类金钱国企平台公司可注入的城市筹画类金钱主要包括投资性房地产、住宅、商铺、写字楼等。通过此类金钱的注入，一方面不错收场金钱多元化配置，以房地产租借、销售等方式获取雄厚的现款流，裁减对单一业务的依赖；并探索新的运营模式拓展业务作事范围。另一方面，通过对现存金钱的灵验整合，也不错赶紧扩伟业务限制，收场资源优化配置和协同效应，以此擢升品牌影响力，增强市集竞争力。此外，在注入筹画性金钱后，平台公司还不错通过本钱运作，如刊行房地产信赖投资基金（REITs）、进行金钱证券化或典质金钱，进一步拓宽融资渠说念，裁减融资成本，增强公司的资金实力。但筹画性金钱频频靠近着估值和订价风险，国企平台公司需要结合市集供求、地段等多要素抽象考量，幸免对公司利益产生不利影响。另外，这类筹画性金钱的注入需要平台公司干涉无数资金，或导致其靠近一定的资金压力。金钱注入后，平台公司还需要对其进行灵验的运营和料理，包括租借、进展、更新等。如若公司长途干系熏陶和才调，会因金钱运营成果低下产生失掉。因此对于城市筹画类金钱的注入，国企平台应充分考虑本身实力、市集需求、政策风险等要素，制定合理的投资策略和风险轻率措施。2.城市资源类金钱频年来，多地政府将矿产资源、采砂采石，以及旅游资源等城市资源类金钱配置给国企平台以扩大其筹画性业务收入。举例，2018年，陇南市政府出资批准缔造陇南市水务投资（集团）有限公司，将总价值44.08亿元的砂石类金钱注入公司，由其认真砂石资源长入开辟筹画，以收场对陇南市水利金钱的整合、周转。从国企平台本身的金钱结构看，此类金钱频频具有较大升值后劲，伴跟着市集需求不休增长，这些资源的价值可能不休擢升，从而为公司带来恒久雄厚的收益，有助于改善公司金钱质地，优化企业本钱结构，增多可融资的空间。何况，国企平台基于已有的资源上风，还不错完善并扩展干系业务板块，形成波折游产业配套，以邃密的产业链布局和充实的现款流，促进本身转型发展。但注入此类金钱还应小心几点，一是金钱的入账价值的合感性。对于城市资源类金钱来说，其价值频频受储备量、市集供求、政策调整等多种要素影响，或存在较大波动性，进而对公司财务景况产生较大影响。二是靠近法律合规风险。诸如矿产、砂石等资源类金钱在开辟和运营的过程中频频会触及到广博的法律法例。国企平台需要具备合规的筹画资质，以确保业务筹画的正当性及雄厚性。3.城市市政类金钱浑水处理、垃圾处理、告白位、泊车位等城市市政类基础设施是城市运营中不可零落的构成部分，具有雄厚的市集需求。国企平台注入此类金钱，可取得雄厚的收益。何况，跟着城市化程度不休加速和东说念主民生计品性不休提高，此类金钱所触及到群众行状将来在提质增效方面还有较大空间。国企平台或将通过新一轮的并购整合重组，进一步擢升行业兼并度，在作念优传统业务基础上，探索新的业务模式和实施旅途，提供更高水平的居品和作事，促进企业的政策转型、业务升级和料理升级。但对于此类市政类金钱，止境是如浑水处理和垃圾处理这类群众作事型金钱，咫尺渊博靠近着增量市集减少、政府支付才调减轻、价费机制不完善等多重挑战。在订价机制方面，由于我国水价举座上还处于较低水平且各地相反较大。国企平台在注入此类金钱前，轻率金钱进行全面评估，包括金钱限制、运营景况、本事水平、市集需求等，通过久了了解金钱的骨子价值和潜在价值，确保样式具有雄厚、可继续的运营收益。4.国有企业股权类金钱股权类金钱注入国企平台公司具备一定的可行性。具体表当今：当先，这类金钱一般具有较高的本钱升值后劲。国企平台持有这些金钱不错分享到上市公司或产业基金的成长红利。其次，股权类金钱注入有助于平台公司收场投资组合多元化，裁减单一金钱类别风险。通过配置不同业业、不同市集、不同风险收益特征的金钱，更好地散播风险，提高举座投资组合雄厚性。临了，国企平台通过这类金钱的注入还不错快速收场市集化业务的拓展及波折游的产业蔓延，进行与原有业务非干系的多元化转型。此类金钱注入之前，国企平台当先需要对金钱进行准确的估值。由于股权类金钱价值受市集波动、公司事迹等多种要素影响，且存在信息分歧称，使国企平台在骨子过程中容易出现对金钱的估值偏差，导致公司财务风险的增多，进而酿成资金或财产上的损失。此类金钱注入后，国企平台还需要对其进行灵验整合，并温雅新业务能否使其传统业务上风得到延续，能否产生政策协同效应等，以更好地收场金钱的升值和企业资源的汇注。5.城市数据类金钱政策复古与市集需求推动下，专科运营数据金钱的国有独资的数据集团纷繁成立，为干系国企平台的市集化转型提供了新的想路和标的。国企平台通过开展数据网罗、处理、分析和应用等业务，推动收场数据资源的灵验调遣为具有价值性的数据金钱，从而买通企业以其算作底层金钱进行融资的可能；此外，将数据金钱通过数据走动是以市集化方式进行走动，也成心于国企平台更好得志市集转型需求，获取更多生意契机，进而拓展出新的盈利点。举例数字广西集团有限公司，聚焦数字政府、数字经济和数字社会三伟业务界限提供标准化和定制化居品作事。2022年公司收场营业收入90亿元，显贵增厚了母公司广西投资集团的筹画绩效。然而，对于数据这类调动型金钱，咫尺政策层面还未的确处分“数据价值怎样细则”以及金钱入表的后续计量等要害问题。面前数据金钱入表和融资仍处于起步阶段，还有待于进一步探索现实。除了增多筹画金钱注入外，必要时，国企平台不错对城建类金钱进行剥离，以减少非筹画性金钱（城建类金钱）占总金钱比重。举例，重庆渝富本钱运营集团有限公司（“渝富本钱”）是于2004年3月18日成立的国有独资公司。2013年以前，公司主要履行三项基本职能：一是产业投资和对场地金融机构参股、控股；二是地盘收储和基础设施建立；三是国有企业不良金钱重组。2013年十八届三中全会后，渝富本钱成为重庆首家国有本钱运营试点企业。渝富本钱通过剥离地盘金钱，进行金钱及债务重组等，将本身发展定位逐步由地盘整治出让、债权融资直投、特批金钱收储向本钱市集、基金等市集化本钱运营器用调遣。03 促进业务升级传统城投国企平台多从事城市基础设施建立等非筹画性样式，甚至大部分企业业务多为公益性业务或准公益性样式，而筹画性业务较少。对于“335目的”中说起的“非筹画性收入（城建类收入）占总收入比重不特出30%”，把柄上证发〔2023〕167号文（即走动所“1号招引”）中对城市建立企业的界说：“主营业务主要为市政基础设施样式建立与运营、地盘一级开辟等业务的场地国有企业”，因此，一般以为城建类收入可永别为两类：一类是市政基础设施样式建立与运营收入；另一类是地盘开辟整理收入。表2-2 走动所“1号招引”划定的城建类收入值得小心的是，上述提到的给水、排水、燃气、热力等群众行状收入在协会仍被认定为市集化收入和市集化现款流，但咫尺在走动所概况率会被认定为城建类收入。为特出志“335目的”下该类收入占比不特出30%的比例要求，国企平台应从城市价值链启程，考究结合城市发展所需，以本身政策成长为视角，重构业务的筹画范围、运作模式、结算机制、生意模式等，作念大作念强产业运营，通过业务升级来收场企业业务拓展和产业链蔓延，以此增多市集化收入占比。1.开拓市集化筹画业务把柄干总计据统计，较大比例的国企平台业务会触及到城市基础设施建立、地盘开辟、房地产开辟投资等，此类国企平台数目分别占比86.8%、60.4%和57.6%；而触及医疗、养老、贸易等业务的国企平台数目较少，仅为0.94%、1.89%和9.43%。图2-2 国企平台主要触及的板块和比例图片开始：鸠合因此，在明确企业政策功能定位，何况在合适场地产业发展性情的前提下，国企平台应积极在业务范围上寻求突破，围绕“主业”进一步优化本身业务发展布局，增多产业化业务的种类及限制；同期，加强产业链波折游的整合与协同，形成产业链闭环，裁减运营成本，擢升举座效益和企业竞争实力。结合骨子情况看，国企平台频频可在贸易、医养、建工、文旅等方面寻求市集化业务的开拓。举例，对于贸易类业务，国企平台应在前期市集充分调研的基础上，结合企业骨子情况及所处环境，切入较为熟谙的行业或界限；通过里面栽植或外部引进的方式组建市集化、专科化的运营团队，逐步建立起完善销售鸠合和渠说念；优化供应链料理历程，强调风险防控，提高供应链的反映速率和天真性；通过品牌建立、市集推行等技能，擢升公司在该业务界限的盛名度和影响力，眩惑更多合作伙伴和客户；将来伴跟着该界限的限制化成长，国企平台还应探索新的贸易模式，如跨境电商、供应链金融等，为业务拓展提供更多可能性。对于康养类业务，国企平台可结合本身业务发展基础，聘用合适的方式进行康养业务的布局。频频可选择的方式有：一是对政府及企行状单元下的调治机构进行灵验连结，统筹建立区域康养作事体系；二是对领有存量地产资源的国企平台，可通过存量金钱的周转，促进样式转型发展；三是对具备一定本钱上风的国企平台，可考虑以产业本钱启动康养业务布局，形成多元化银发经济业态。对于文旅类业务，受益于我国旅游业限制不休扩大，云谋划、大数据等新兴本事对传统旅游继续释能，具备区域旅游资源资质的国企平台可通过文旅样式的开辟和运营，积极创造生意价值。在进行此类业务的开拓时，国企平台一般不错在业务专科化筹画、业务全产业链布局、“旅游+”解析发展、轻重业务或线上线下业务结合发展等方面多加考量，不休调动和稳妥市集需求，继续改进和调动，保持市集竞争力，收场企业筹画性业务收入的增多。表2-3 部分国企平台转型前后业务布局情况2.调动生意模式国企平台频频承担着场地基础设施建立等紧迫职能，在市集竞争中靠近一定压力和挑战。因此，政府和会过财政补贴为其提供必要的资金复古，匡助其更好地履行社会包袱、轻率市集挑战。关联词“335目的”划定了“财政补贴占净利润比重不得特出50%”。为此，国企平台应聚焦于企业生意模式的调动，轻率新变革、得志新需求、收场企业业务增长以及净利润的提高，以裁减财政补贴在净利润中的比重，减少对财政补贴的依赖。生意模式调动是指企业通过重新假想现存生意模式，以提高公司运营成果、增多客户价值、创造更多利润并为可继续发展创造条目的过程。结合国企平台业务标的，可在建筑施工产业链一体化、抽象能源作事、城市管家等方面寻求企业发展、转型。图2-3 生意模式运作关系（1）建筑施工产业链模式建筑施工产业算作国民经济发展的基础性行业，按照样式周期，可永别为上游工程勘探、假想、样式料理、工程监理、招标代理、工程究诘、原材料供应等；中游工程施工；卑鄙工程检修检测、进展维修和运营等三个设施。从建筑施工产业链单干及利润角度看，产业链各设施之间互相依存度越来越高，产业链举座运作的上风越来越昭彰。对于触及工程建立业务的国企平台来说，建筑施工产业链一体化运作模式已成为构建具备竞争上风市集主体及享受相对利润的中枢要害。图2-4 建筑施工产业链模式（2）抽象能源作事模式抽象能源作事是一种提供面向末端的能源集成或调动处分决策的新式能源作事方式，具有抽象、互联、分享、高效、友好的性情，包括“抽象能源系统+能源抽象作事”。跟着我国能源转型和可继续发展的久了鼓动，诸如新能源充换电设施、光伏建筑一体化等新兴业务的发展王人需要依托于城市中的多样场景。因此，对于在城市基础设施建立界限具有显贵的资源上风的国企平台来说，拓展城市新能源业务，构建抽象能源作事模式已成为其推动业务升级的紧迫参考标的。国企平台应充分把抓面前能源发展机遇，找准本身市集定位，认定中枢竞争上风，开拓基于恒久策略的新能源业务，形成公司新的效益增长极，在顺应期间发展、市集需乞降本事朝上的前提下，收场企业的转型升级。（3）城市管家模式城市管家模式指的是统筹整合环境卫生、绿化管养、市容管控、数字化城管等城市料理作事，交付专科的物管企业开展市政一体化运营，以构建“料理+作事+运营”的城市治理新模式。这种模式与国企平台具有自然的稳妥性，具体体当今：（1）城市管家类样式对于作事质地和东说念主员料理要求极高，频频需要企业充分了解城市料理的需求与痛点，与政府通力配合。国企平台与政府关系较为考究，对于政策解读和政府要求的领会更为透顶，何况，国企平台对当地市集和环境王人更为熟谙，这为其连结此类样式提供了成心条目；（2）国企平台频频承担着城市投资、建立、运营和料理等抽象性职能，大多数国企平台业务布局涵盖物业、环卫、市政设施维修等，入局城市管家与企业政策定位和本身业务基础较为匹配；（3）城市管家类样式一般公约金额较大、作事周期较长，年付费金额较为可不雅。此类样式将为城投类国企创造高额、雄厚的现款流，对于企业转型发展有着积极敬爱。（4）城市供排水一体化模式城市供排水一体化，是指将给水系统和浑水处理系统调遣为长入的资源料理模式，从而使水资源得到科学合理的开辟利用。收场城市供排水一体化，不仅不错优化水资源的利用，使资源得到合理配置，还能够促进城市经济效益的提高，推动城市经济的长期发展。以西安水务集团为例。2022年7月，西安市出台《西安市供排水设施金钱交代划转实施决策》，全面鼓动全市供排水设施金钱交代划转责任。明确将全市供排水设施金钱举座交代西安水务集团，积极打造供排水“一张网一盘棋一体化”洪流务时势，形成原水、给水、排水、浑水处理、污泥处置、再生水回用的水务全产业链体系。对于筹画水务业务的国企平台来说，推动供排水一体化对于提高公司业务的举座运营成果具有积极敬爱。通过一体化将供排水两方面的东说念主力、料理及本事等资源进行优化配置，可裁减公司举座运营成本，提高运营成果；同期增强公司市集竞争力和抗风险才调。（5）城市机灵泊车平台化模式机灵泊车产业链长、专科性要求高、发展资金需求限制大，是鼓动国企平台业务成长的紧迫发展机遇。咫尺，我国城市机灵泊车公司业务以泊车运营为主，盈利模式单一，依靠传统模式难以收场限制化彭胀。通过城市机灵泊车平台化，即通过构建资源整合、业务运营、养殖拓展和对外赋能等平台，收场资源、业务、居品、本事的有机协同，达到化解城市泊车难、泊车慢问题的同期，收场机灵泊车公司高质地发展。举例，杭州市泊车产业股份有限公司（简称“杭停股份”），聚焦缓解城市泊车难题、进行市集化运作开展业务，形成了投资和本事的双轮启动。公司不休探索以支付为中枢的作事场景，调动商圈通停通付，罢澄莹泊车与花消场景买通。同期依托母集团复古，高效开展融资行为，天真利用多种融资技能，最大适度裁减融资成本，为公司高质地发展提供坚实的资金保险。在城市级机灵泊车平台业务的开拓上，先后落地在杭州市内的桐庐、余杭、临对等区，以及省内金华兰溪市和省外安徽黄山等城市。三、结语将来，平台公司的发展将主要围绕“转型”久了进行，本文结合骨子案例分析了新时局下平台公司可考虑的转型策略，以为平台公司在从开辟建立主体向运营作当事者体转型过程中，还需重要跟产业发展诉乞降城市发展诉求，不休引发企业内生能源和调动活力，收场企业将来长期的发展。