起头：华尔街见闻

　　瑞银磋议OPEC+将在12月1日会议上晓示将减产规划再延伸3个月至2025年3月底，以幸免在1月份增产导致商场多余和油价着落。瑞银预测，OPEC+可能在2027年中期取消减产，届时非OPEC+的供应增长（如好意思国和拉丁好意思洲）可能会放缓，磋议2025年布油价钱或围绕75好意思元波动。另外，OPEC+把12月1日的石油计策会议改成网上会议，这是该组织贯穿第三次不异会议方式。

　　瑞银磋议OPEC+将再次推迟增产规划。

　　好意思东时辰11月25日，瑞银发布研报称，第38届OPEC与非OPEC部长级会议规划于12月1日召开，而OPEC+将在此次会议上晓示再次延伸其减产计策。另外，周一彭博最新音尘称，OPEC+将原定本周末在维也纳总部举行的现场会议改为网上会议，这是该组织贯穿第三次不异会议方式，原因未线路，但这一变化已在预期之中。

　　瑞银分析指出，面前油价处于来往区间的较低端，淌若在1月份增产，可能会加重季节性商场多余，对油价形成下行压力。此外，伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯在弥补夙昔逾额出产方面的推崇也为减产计策的宽限提供了支捏。

　　瑞银以为，OPEC+的宽限决定将对油价产生一定的撑捏作用，尽管这种撑捏可能仅仅眇小的。现在，布伦特原油价钱还是回升至每桶75好意思元，这亦然瑞银对2024年第四季度的预测价钱。干系词，淌若出现需求不测飞腾和/或供应中断的情况，OPEC+仍有空间在2025年晚些时候升迁产量。

　　减产规划会再延伸3个月

　　瑞银指出了OPEC+减产规划的更多细节。

　　最初，瑞银倾向于以为减产规划会再延伸3个月，直到2025年3月底。这是因为2025年第一季度频频是季节性需求较弱的时代。与更长的宽限比较，OPEC+更可能选择一个月的短期宽限，因为1个月的延伸久限不错连续施压，确保赔偿规划的落实。

　　其次，瑞银磋议减产规划的基本框架将保捏不变，除了阿联酋的产量配额将增多30万桶/天。这一增多原规划从1月起逐步实际，但运转时辰可能会推迟到2025年第二季度。

　　再者，不可王人备放置OPEC+取消减产的可能性，但瑞银指出，淌若OPEC+取消减产，商场可能会将其解读为负面信号，导致布伦特原油价钱可能跌破每桶70好意思元，况兼淌若增产的神气不当，价钱可能会跌得更低。瑞银以为，任何增产更可能是为了确保成员国之间更好的顺从减产左券，而非争夺商场份额。

　　瞻望改日，瑞银预测2025年行家石油商场将大约保捏均衡，小幅多余10万桶/日，前提是OPEC+不取消减产，这亦然OPEC+会在取消减产方面保捏严慎的原因。OPEC+里面的顺从流程将连续对商场产生遑急影响。瑞银以为，惟有在商场能够在不出现严重多余的情况下升迁产量时，取消减产才会成为可能，这可能在2027年中期出现，其时非OPEC+的供应增长（好意思国和拉丁好意思洲）会放缓。

　　尽管需乞降供应存在概略情味，瑞银磋议来岁布伦特原油价钱将在每桶75好意思元傍边波动。

　　风险请示及免责要求

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包袱剪辑：李桐