中金发布酌量评释称，督察361度（01361）“跑赢行业”评级，2024/25年EPS斟酌0.52/0.6元不变。探讨近期行业估值有所教悔，上调目的价17%至5.2港元。361度公布3Q24想象情况：361度主品牌和361度童衣线下零卖额均同比增长约10%，361度电子商务平台零卖额同比增长超20%。

　　中金主要不雅点如下：

　　不利零卖环境下结尾发达素雅，扣头、库存观念。

　　固然季内零卖环境波动，以及天气对结尾销售带来不利影响，361度主品牌3Q24线下零卖额同比增长约10%，其中7-9月晦端销售增长逐月改善。公司以科技初始品牌进取，为破钞者提供高价值的人人专科通顺居品，专科功能性捏续教悔。361度童衣定位“青少年通顺行家”，为儿童及青少年提供兼具专科功能性、健康科技性和童趣前卫性的专科居品，3Q24童衣线下零卖额同比增长约10%。季内行业竞争仍较为热烈，3Q24 361度主品牌及童衣线下平均零卖扣头约七一折，环比发达观念。抑制9月末，公管库销比观念在4.5-5x，不绝保捏在良性水平。

　　线上销售在较高基数下保捏较快增长。

　　361度电子商务平台零卖额捏续在较高基数下保捏较快增长，3Q24同比增长超20%（3Q23同比增长约30%）。公司借助电商平台教悔居品曝光并加强品牌拓荒，实时响应破钞热门，为破钞者提供高颜值、高技术、高价值居品。

　　捏续鞭策品牌营销和居品力教悔，10月以来销售改善。

　　公司通过援手亚运会、专科马拉松赛事等教悔品牌专科证据度，自2010年以来贯穿援手4届亚运会，公司布告也将援手2026年的爱知·名古屋亚运会。居品端，公司推出的飞飚2、飞燃3等专科居品赢得破钞者疼爱，7-9月公司也赢得部分居品补单，该行合计反应出破钞者对361度品牌的招供。10月以来结尾零卖环境好转，国庆节本领（10月1-7日）公司线下零卖额同比增长超20%，线上同比增长超30%，处理层示意国庆节后销售不绝保捏素雅水平，并抒发了对2025年夏日订货会素雅增长的信心。

　　风险：结尾零卖环境不足预期，行业竞争加重，原材料价钱波动。

累赘裁剪：史丽君