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投资评级：严慎推选

督察评级

一、事件概括

2024年12月17日，公司发布公告称，为确保公司回购股份决策凯旋实行，积极报酬投资者，公司将股份回购价钱上限由1.89元/股上调为2.62元/股（即：本次上调决策董事会决议前30个交游日公司股票均价1.75元的150%）。

二、分析与判断

Ø  上召回购价钱上限，体现公司积极报酬投资者的格调

拆伙2024年12月16日，公司通过上交所交游系统以皆集竞价交游步地累计回购股份2.04亿股，占公司总股本的比例为0.92%，回购成交的最高价为1.25元/股，最廉价为1.02元/股，支付的资金总和为2.29亿元（不含交游用度）。按上调后的回购股份价钱上限2.62元/股进行测算，瞻望仍需要回购数目约1.03亿股~2.94亿股，累计回购数目约为3.07亿股~4.98亿股，回购股份比例占公司总股本约1.38%~2.24%。

Ø  煤炭产能有望彭胀，盈利有望增厚

据公告，海则滩煤矿筹谋2026年6月首采职责面投产，瞻望已往产煤300万吨；2027年一季度进行聚会试启动，拆伙已往投产即达产，瞻望已往产煤1000万吨。海则滩煤矿投产并充分开释产能后按2023年商场平均煤价初步测算，年新增营业收入约90亿元、新增净利润约44亿元、新增辩论性净现款流约51亿元、投资报酬率达50%以上。跟着海则滩煤矿的投产，公司功绩将得到大幅进步。此外，公司所属孙义煤矿、金泰源煤矿和孟子峪煤矿邻近优质焦煤界限资源已启动出让身手，预测资源量约1975万吨，按现存产能计较，联系3座矿井平均延迟奇迹年限约6年；按现在商场联系资源价钱约120元/吨计较，可增多公司资产价值约24亿元；按公司煤炭采取业务现在吨煤平均净利润约200元/吨及新增可采储量计较，可增多公司净利润总和约30亿元，进一步增厚公司全体辩论功绩。

Ø  首笔银团贷款落地，融资功能有望全面规复

据公告，2024年11月18日，公司与晋商银行太原迎泽支行、山西银行晋均分行诀别签署了联系借款契约和抵质押契约；2024年12月2日，上述2家银行完成了首笔5亿元、期限3年的银团贷款投放。本次在山西省主力银行撑抓下赢得5亿元银团流动资金贷款，标志着山西省委、省政府撑抓公司发展的系列法子冉冉落地，公司信用进一步设置，融资功能将全面规复，有助于为公司出产辩论提供更充裕的资金撑抓，促进公司进步永久投资价值，激动公司可抓续、高质地发展。

三、投资冷漠

咱们瞻望2024-2026年公司归母净利润为17.60/19.47/23.00亿元，对应EPS诀别为0.08/0.09/0.10元/股，2024年12月16日股价的PE诀别为24/21/18倍。督察“严慎推选”评级。

四、风险领导

宏不雅经济波动；焦煤价钱大幅下滑，资产收购存在省略情趣。

盈利预测与财务场地

公司财务报表数据预测汇总

联系汇报

永泰动力（600157.SH）事件点评：上召回购价钱上限，积极报酬投资者-2024.12.17

汇报作家：

周泰 

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李航

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王姗姗

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卢佳琪

执业证号：S0100123070003

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分析师快乐

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评级诠释

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