华尔街见闻

　　本年5月末驳斥的“商品5D牛市”已不在，高盛仍顽强看好金价涨至2700好意思元，同期对铜、铝、石油等商品遴荐更为严慎的格调。

　　“巨额商品旗头”——高盛在本年早些期间曾屡次唱多商品，但是最近一段期间该行却相通“改口”。本年5月末驳斥的“商品5D牛市”已不在，当今高盛看涨的只剩黄金了。

　　9月5日，高盛在一份研报中重申，已经看涨黄金，督察2025年黄金价钱涨至2700好意思元/盎司的办法。关于其他巨额商品，高盛示意，由于周期性复古消弱，其近期对巨额商品市集的格调转向愈加严慎，关于原油、铜以很是他工业金属捏严慎保守态度。

　　铜、铝、石油被“扬弃”

　　高盛在研报中指出，议论到面前高企的闲置产能、潜在的买卖孔殷场面以及来岁OPEC供应可能超预期等成分，最近将布伦特原油价钱预测区间下调5好意思元/桶至70-85好意思元。

　　同期，高盛烧毁铜价多头，并将铜价波及12000好意思元/吨的期间点从2024年底推迟至2025年之后。高盛以为，铜库存仍在加多，而需求相对疲软，库存破坏及随之而来的价钱高涨将比之前预期推迟许多。

　　有媒体报说念，该行分析师Samantha Dart和Daan Struyven本周在一份电子邮件中示意，瞻望来岁铜价平均为10100好意思元/吨。固然这一预期仍高于面前伦敦金属来往所约9，200好意思元的价钱，但低于该行此前的办法15000好意思元/吨。

　　此外，高盛还将2025年铝价预测从每吨2850好意思元下调至2540好意思元。该行督察了对铁矿石和镍的看跌不雅点，并示意黄金是其近期对冲地缘政事和金融风险的首选。

　　高盛仍对黄金充满信心

　　“黄金是咱们对短期高涨最有信心的商品。” 高盛近期相通提到访佛的话。

　　面前，高盛督察了2025年头每盎司2700好意思元的办法价，以为跟着好意思联储准备降息，西方资管机构的流入将鞭策贵金属高涨，列国央行捏续的坚强需求也将赓续为其提供复古。该行在敷陈中写说念：

基于央行对黄金需求加多、行将到来的好意思联储降息预期，以及黄金动作地缘政事避险器具的显耀上风，咱们最近推选了黄金的多头来往战术。

　　面前现货黄金价钱暂报2497好意思元/盎司。按此计较，高盛以为，到来岁年头，金价还有突出8%的高涨空间。

　　高盛“商品5D牛市”已成以前式，商品熊市周期已到来

　　本年5月29号，高盛曾在一份敷陈中指出，仍取舍性地看涨巨额商品，瞻望2024年总陈述率将从13%上升至18%。

　　高盛还提到了所谓的“5D牛市趋势”：去投资（Disinvestment）、去碳化与称心变化（Decarbonization ）、对冲风险（De-risking ）、数据中心与东说念主工智能（Datacenters & AI）、以及国防开销（Defense Spending），这些趋势将为巨额商品带来结构性契机。

　　高盛其时瞻望，金铜赓续高涨、油价颤动、自然气涨幅有限：铜价或将在年底前高涨15%至12000好意思元/吨；金价瞻望在年底办法价2700好意思元/盎司；布伦特原油价钱将在75-90好意思元区间波动；自然气价钱本年夏日本年夏日高涨空间有限。

　　但是，面前环球巨额商品已步入熊市周期。汇丰在本周一份研报指出，巨额商品市集在7月中旬已步入熊市周期，熊市等闲将督察3个月。8月环球巨额商品赓续下落，油、铁矿石和铜下落最为显耀。在汇丰跟踪的42种巨额商品中，有27种在8月份出现了价钱下落。

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提议，也未议论到个别用户颠倒的投资办法、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何办法、不雅点或论断是否合适其特定现象。据此投资，累赘自诩。

累赘裁剪：凌辰