专题：金种子酒发布2024年半年报

　　财今龙门阵

　　侯哥侯哥，你真了不起，抖一抖酒圈山崩地也裂；侯哥侯哥，你真太穷苦，不压货的标语欲涤六合浊。

　　金种子出半年报了，在华润啤酒入主两年后，金种子终于扭亏了，给予侯哥为代表的华润系高管点个小的赞，为什么是个小赞，不是大赞呢？

　　从前年底启动华润就在责罚款种子的财富，先是前年底的地皮财富，接着是本年4月份的药业财富。地皮财富具体情况财今龙门阵依然写过，有酷爱的不错翻阅本公号过往著述。

　　说说药业财富，本年4月公司公告称，拟通过公开挂牌姿首转让其握有的金太阳药业92%股权。同期拟刊出销安徽金太阳医药狡计有限公司，该公司为金种子酒100%握股，主贸易务为药品销售。

　　与前年底剥离的地皮财富不同，药业财富在公司2023年营收4.17亿，占比近30%，毛利率在7%，将这么一块财富剥离，关于公司功绩彰着会有短期影响，本年上半年公司营收下滑，就于此运筹帷幄，上半年收尾营收6.67亿元，同比减少13.16%，好在净利润牛逼1109.8万元，告捷扭亏。

　　“自断一臂”简直就能更好的聚焦主业吗，不见得，天然本年一季度金种子发达不错，关联词二季度营收同比下滑了26%，耗损654.69万元，其中白酒营收下滑15%，低于市集预期，中端及低端收入分袂减少577万元及3043万元。

　　而中低端便是金种子的中枢基本盘，别不平，2023年金种子酒白酒业务举座毛利率为48.85%，在上市白酒公司中仅高于以牛二著称的顺鑫农业，二季度中枢基本盘松动了，三季度和四季度会好吗？

　　前路未卜又自断一臂，华润系对金种子看似杀伐轻薄的方案背后是否有点操之过急和不够感性？服气时间会给出谜底，不外财金龙门阵还发现一个很有酷爱的事情，上半年金种子酒直销占比不到3%，剩下近98%的是通过批发代理渠谈销售的。

　　要知谈7月12日，2024年华润酒业渠谈伙伴大会上。华润啤酒董事长侯孝海说：“逼着经销商压货的东谈主齐是坏东谈主，有这种情况接待举报……”。

　　不知谈这接近98%的批发代理销售是不是一分钱的货齐莫得押，简直会极少齐没向经销商压货吗，呵呵。

　　还有更有酷爱的是，若是简直对经销商那么好，为什么上半年会有85家经销商不跟金种子玩了呢？难谈是侯哥的“不压货”标语让经销商受不鸟了？又是一个让额百撕不得其姐的问题。

　　对了趁便说句题外的话，本年华润啤酒半年度功绩发布会上，侯哥携4位华润系高管西装笔挺的亮相，在会场的台前每东谈主拿一瓶酒，其中包括侯哥在内4位华润系高管均东谈主手一瓶啤酒的，惟有一位拿了一瓶白的（金沙选录）。而在五位哥身前的桌子上，C位依旧是啤酒，桌上摆放的亦然啤酒为主，华润斥资超百亿拿下的选录只是最右侧看起来很边际。

　　而看成A股上市公司且相同华润系收购的金钟子则根柢连上桌的契机齐莫得，更毋庸说华润啤酒旗下的另一白酒景芝酒了。

　　从这幅图里能响应出什么？华润啤酒对白酒业务嘴上说很青睐，但形体很赞成，金种子和景芝酒连上桌齐不配？堂堂准百亿的金沙即使上桌了也跟个闹心的小丫鬟一样，没什么地位。

牵累裁剪：梁斌 SF055