专题：中秋国庆白酒市集“旺季不旺”

　　新华财经北京9月13日电（王媛媛） 继上一个往改日大跌之后，本日白酒板块链接回调。“股王”贵州茅台股价盘中失守失守1300元大关，盘中最低波及1297.30元，股价续创22个月新低。

　　另外五粮液跌超2%创2020年4月以来新低，山西汾酒、古井贡酒、舍得酒业、水井坊等多股创出近4年新低。

　　贵州茅台股价本日链接走低。早盘盘中一度跌破1300元整数关隘，若按未复权股价，上述盘中最廉价创出最近四年新低。若进行复权，上述盘中最低股价也接近两年新低。另外，若按照自2021年创出的历史最高价缠绵，贵州茅台股价也近乎“腰斩”。适度发稿，贵州茅台股价有所回升，报1312元，跌1.73%，成交金额近57亿元。

　　梳剃头现，2021年2月18日，贵州茅台盘中创下历史最高价2489.11元，之后抓续治愈于今。时刻，茅台收盘价低于1300元的仅有两个往改日：2022年10月28日、2022年10月31日。盘中失守1300元的也仅有两个往改日：2022年10月27日、2022年11月1日。其中，在2022年10月31日，茅台创下阶段最廉价1235.20元。2022年11月1日，茅台触底拉升，大涨8.95%。

　　据机构调研，相近中秋国庆，各家酒企自若开启旺季备货，相较往年，本年渠谈关于中秋国庆预期较为平方，可能出现旺季开启时刻较晚但相对汇集的情况，需求不旺导致市集对高端白酒转型发展出息有所担忧。

　　国元证券合计，当年白酒价钱主若是提价逻辑和耗尽升级逻辑，但当今，市集耗尽状况发生变化，耗尽者刻下关于性价比的需求跃升为中枢需求，恰当这个变化，白酒价钱逻辑正在进化为耗尽与价钱双感性逻辑。挤压式增长逻辑仍在、市集空间仍大、耗尽粘性仍强，但能更好知足耗尽者圈层性价比、酬酢性价比、饮用性价比的白酒企业，无疑将愈加受益。

　　国泰君安暗示，后续白酒板块投资的主导矛盾为供需的再平衡与行业增长预期的重构。市集更为温煦去库存的伸开以及高端白酒批价的新平衡。后续中枢单品的动销施展与表不雅增速收场匹配，茅台等高端白酒批价在旺季后达到新的稳态，将对板块估值酿成支抓。

包袱裁剪：梁斌 SF055