开端：凤凰网科技

　　英特尔

　　中枢教唆：

　　1．从芯片霸主到被收购办法，英特尔仅用了三年时候。

　　2．基辛格豪赌成本高亢的制造业务追逐台积电，但愿重现昔日明后。

　　3．“阛阓向AI的转酿成了压垮英特尔的终末一根稻草”。

　　4．英特尔寄但愿于下一代芯片制造技艺，但可能为时已晚。

　　三年前，英特尔如日中天，市值是当今的两倍多，其CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）正在物色收购办法。

　　而如今，英特尔我方却成了被收购办法。它的快速沉湎令东说念主感喟，策略诞妄和东说念主工智能（AI）海浪共同重塑了这家好意思国神话半导体公司的气运。

　　多家好意思媒报说念称，好意思国另一芯片巨头高通正在就收购英特尔张开试探性斗争，标明英特尔正遇到56年历史上极为荒僻的脆弱时刻。它的问题始于基辛格上任之前公司在芯片制造方面受到的贫穷。跟着基辛格扩充代价高亢的复苏策略，问题进一步恶化。他未能预念念到AI的爆炸性增长，将从根柢上把阛阓需求从CPU转向竞争敌手英伟达开发的GPU。

　　“昔时两到三年里，阛阓向AI的转酿成了压垮英特尔的终末一根稻草。他们便是莫得稳健的才略来制造AI芯片。”零丁究诘公司CFRA Research的资深行业分析师安杰洛·皆诺（Angelo Zino）暗示。

　　也曾的霸主

　　即便英特尔答允被收购，然而由于监管和其他原因，它与高通的生意还存在很大变数。相关词，高通收购英特尔的设念念在不久前还果真是难以念念象的。

　　几十年来，英特尔一直是行家上市值最高的半导体公司，其芯片在PC和办事器中果真无处不在。英特尔是少有的一家集芯片瞎想和制造于孑然的公司，何况在这两方面都处于行家当先地位。

　　2021年头，当基辛格成为英特尔CEO时，这家巨头还是失去一些光环。在顶端芯片出产上，英特尔还是过期于亚洲敌手。

　　策略诞妄

　　基辛格曾在英特尔使命数十年，是该公司的首任首席技艺官。他的打算是让英特尔重现公司在安迪·格罗夫（Andy Grove）、保罗·欧德宁（Paul Otellini）等前CEO任内领有的明后。

　　基辛格

　　要念念终了这一办法，英特尔就需要在芯片出产上追逐亚洲敌手台积电和三星电子。基辛格还打算斥巨资扩大英特尔的制造业务，将产能出售给像高通这样只瞎想芯片的公司，进攻台积电和三星主导的代工业务限制。

　　这是一次代价高亢、利欲熏心的豪赌，然而英特尔看起来具备特脱手的身分：该公司十分擅长出产PC和办事器芯片，并领有一系列副业为其下一个增长阶段提供资金扶助。

　　基辛格飞快入部属手运用英特尔的财务资源来发展代工业务，在他上任后的阿谁夏天就与行家芯片代工场格芯（GlobalFoundries）张开了价值约300亿好意思元的收购筹商。天然这笔生意最终翻脸，但基辛格在2021年8月的采访中暗示，英特尔依然念念收购。“行业将会出现整合，这一趋势将合手续下去，我瞻望咱们会成为整合者。”他那时对《华尔街日报》这样说。

　　随后，基辛格又敲定了一项生意：以50多亿好意思元收购另一芯片代工商高塔半导体。然而，这笔生意因为未能通过反把持审批在旧年被取消。

　　基辛格的办法是让英特尔到2030年时成为行家第二大代工商，然而英特尔的代工业务起步冉冉，履历了几任指点者和稠密潜在客户。这些客户在英特尔技艺受挫后功令或取消了与英特尔的业务来回。

　　英伟达的崛起

　　在英特尔的复苏成今日新月异的同期，生成式AI运转繁茂发展。这波海浪将阛阓需求从英特尔的CPU转向了英伟达的GPU。GPU的瞎想不同于CPU，更适应创建和部署最复杂的AI系统。当科技公司争相获取英伟达稀缺的AI芯移时，英特尔的很多处理器则闲置在货架上。

　　基辛格被动削减成本，以保管扭转公司弱势的发奋。英特尔从2022年运转裁人数千东说念主，并于旧年削减了股息。这还不够。上个月，基辛格又文书将裁人1.5万东说念主，来岁削减100亿好意思元成本，并取消股息。

　　“AI来得比我预期的要横蛮得多，”基辛格那时说，称裁人是“我管事生计中作念过的最繁重的事情”。

　　英伟达CEO黄仁勋

　　上周，英特尔文书了新的举措，包括加强开销遏抑和进一步区分瞎想与制造业务，但基辛格莫得像一些投资者所提议的那样出售或剥离制造业务。

　　“咱们需要寸土必争，践诺力要跳跃以往，”基辛格告诉职工，“因为唯有这样，咱们身手让月旦者闭嘴，交出咱们我方知说念不错作念出的答卷。”

　　分析师们暗示，英特尔的气运出现好转的可能性正在减轻，但仍有可能。尽管束缚着落的股价使其更容易受到收购要约和维权投资者的影响，削减成本不错匡助公司渡过难关。

　　遏抑周四收盘，英特尔股价较2020年头着落了近70%。2020年，英特尔股价达到了互联网泡沫翻脸以来的最高点。在英特尔股价大跌的这段时间，英伟达的股价高潮了逾18倍。在《华尔街日报》报说念高通挑升收购英特此后，英特尔股价周五收涨3.3%。

　　大概为时已晚

　　伯恩斯坦究诘公司的分析师斯欧好意思·拉斯贡（Stacy Rasgon）暗示，英特尔的将来取决于下一代芯片制造技艺的成败，该技艺瞻望将于来岁投产。英特尔但愿至少在技艺上杰出竞争敌手，重回技艺当先地位有助于擢升利润率，增强客户信心。

　　不外，英特尔还有一个根柢问题莫得处理：在AI芯片（GPU）投资合手续康健的情况下，其中枢芯片业务（CPU）瞻望不会飞快复苏。

　　“咱们不错争论这个策略是对照旧错，但问题是其中枢业务并不扶助这条路，”拉斯贡暗示，“相关词，当今对他们来说，可能还是为时已晚。”

　　高通

　　对高通来说，收购英特尔不错匡助它进入芯片行业的新限制。高通擅长瞎想手机芯片，它是苹果iPhone等开荒的供应商，频年来一直在打造汽车和物联网芯片居品组合。收购英特尔将能够让高通确立丰足的PC和办事器芯片业务。

　　不外，咫尺尚不了了高通是否会在生意中保留英特尔的制造业务。和英特尔不同，高通咫尺选拔的策略是外包出产。制造业务极其复杂和高亢。旧年，英特尔在本钱开销上干涉了258亿好意思元，相配于其收入的48%掌握。比较之下，高通上一财年的本钱开销总数为15亿好意思元，仅占销售额的4%多少量。（作家/箫雨）

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背负裁剪：江钰涵