（开端：EB金工）

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阐述发布日历：2024年9月29日

分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001

摘记

本周商场中枢不雅点

本周（2024.9.23-2024.9.27，下同）商场大幅反弹，量能同步杀青快速进步。复盘周内推崇，周一商场分化整理；周二国务院新闻发布会中东谈主民银行、金融监管总局、证监会发布的关系计谋及责任诡计超商场预期，当日盘中推崇存所反复，10点后，A股运转拉升，与发布会主要计谋及责任诡计发布时点高度关系，在利好计谋刺激下，A股杀青拉升，主要股指、期指合约均杀青大幅高潮；周三商场跳空高开后震憾整理，量能虽有进步，但往复层面相对周二的大幅高潮推崇得较为“保守”，反馈商场对基本面的判断仍存分歧，“低风险偏好”往复占据主导；周四中共中央政事局召开会议，分析筹商现时经济场面，部署下一步经济责任——会议的召开再度提振商场往复心绪，商场杀青周四周五两连大阳线推崇。在计谋及乐不雅预期的捏续催化下，A股短期快速的高潮一方面明确了长期趋势回转的证实，另一方面也大幅进步了商场的风险偏好。

预测后市，长期高潮趋势已证实；短期的快速高潮使得部分指数过快靠拢年内高点且前期退换时候较长，高潮与下落的时候区间分歧等，且9月仅余30日一个往复日，之后跨十一假期智力规复往复——假期之后短期的过度乐不雅心绪或有建造，短线或从快速高潮转向震憾整理。此外，短期量能的快速高潮关于现时的商场而言亦喜亦忧——喜的是，底部回转迎来放量证实；忧的是，后续趋势捏续在量能上存在“前高”压力。若后市转向震憾整理，“健康牛”样貌或能镇定开启。站在现时，商场迷雾已拨开；预测后市，高潮之路虽非坦途却信心强项。

风险分析：阐述收尾均基于历史数据，历史数据存在不被重叠考据的可能。

本周中枢不雅点

本周（2024.9.23-2024.9.27，下同）商场大幅反弹，量能同步杀青快速进步。复盘周内推崇，周一商场分化整理；周二国务院新闻发布会中东谈主民银行、金融监管总局、证监会发布的关系计谋及责任诡计超商场预期，当日盘中推崇存所反复，10点后，A股运转拉升，与发布会主要计谋及责任诡计发布时点高度关系，在利好计谋刺激下，A股杀青拉升，主要股指、期指合约均杀青大幅高潮；周三商场跳空高开后震憾整理，量能虽有进步，但往复层面相对周二的大幅高潮推崇得较为“保守”，反馈商场对基本面的判断仍存分歧，“低风险偏好”往复占据主导；周四中共中央政事局召开会议，分析筹商现时经济场面，部署下一步经济责任——会议的召开再度提振商场往复心绪，商场杀青周四周五两连大阳线推崇。在计谋及乐不雅预期的捏续催化下，A股短期快速的高潮一方面明确了长期趋势回转的证实，另一方面也大幅进步了商场的风险偏好。

预测后市，长期高潮趋势已证实；短期的快速高潮使得部分指数过快靠拢年内高点且前期退换时候较长，高潮与下落的时候区间分歧等，且9月仅余30日一个往复日，之后跨十一假期智力规复往复——假期之后短期的过度乐不雅心绪或有建造，短线或从快速高潮转向震憾整理。此外，短期量能的快速高潮关于现时的商场而言亦喜亦忧——喜的是，底部回转迎来放量证实；忧的是，后续趋势捏续在量能上存在“前高”压力。若后市转向震憾整理，“健康牛”样貌或能镇定开启。站在现时，商场迷雾已拨开；预测后市，高潮之路虽非坦途却信心强项。

主要指数推崇与热门复盘

本周商场各指数均大涨，上证综指高潮12.81%，上证50高潮15.13%，沪深300高潮15.70%，中证500高潮15.63%，中证1000高潮15.08%，创业板指高潮22.71%，北证50指数高潮18.16%。

从中信一级行业来看，本周整个行业均录得高潮，中信一级行业中振幅最高的前5大行业循序为笼统金融、食物饮料、非银行金融、消耗者做事、房地产。

从热门主张来看，本周主张指数中推崇最佳的前5好像念循序为炒股软件指数、白酒指数、金融科技指数、券商指数、数据要素指数；推崇最差的5好像念循序为绿电指数、央企银行指数、汇金捏股指数、特高压指数、黄金珠宝指数。

宽基指数和行业指数估值

限度2024年9月27日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等第，创业板指处于估值分位数“安全”等第。

中信一级行业分类来看，电力及公用职业、建筑、轻工制造、机械、消耗者做事、家电、纺织服装、食物饮料、交通运载、通讯处于估值分位数“安全”等第。

量化心绪追踪

量能择时

从量能择时信号来看，限度9月27日，各指数目能择时信号均为看多。

沪深300高潮学派占比心绪方针

强势股频频具备较强的示范效应，当商场心绪处于乐不雅景况时，强势股的捏续上行能为整个这个词板块带来契机。咱们不错通过计较指数因素股的近期正收益的个数来判断商场心绪。当商场中正收益的股票镇定增多时，频频处于行情的底部。同理，当大部分股票王人处于正收益景况，心绪可能已流程热，改日有下落风险。

方针计较门径：

沪深300指数N日高潮学派占比 = 沪深300指数因素股昔时N日收益大于0的个股数占比。

咱们发现，该方针不错较快捕捉高潮契机；同期，由于采纳在商场过热阶段提前止盈离场，也会错失商场捏续亢奋阶段的高潮收益。方针在对下落商场的判断也存在颓势，难以有用躲藏下落风险。该方针最近一周拐头朝上，高潮学派占比高于50%，掂量改日对沪深300指数保捏看多不雅点。

沪深300高潮学派占比择时追踪

咱们通过对方针进行两次不同窗口期的平滑来捕捉方针变动情况，当短期平滑线大于长期平滑线时，诠释方针正在上行，看多商场。当短期平滑线小于长期平滑线时，诠释商场心绪正在拐头向下，对商场捏中性气魄。

方针值束缚及开平仓信号诈欺：

（1）沪深300指数N日高潮学派占比并进行窗口期为N1和N2的挪动平均，分一名之为慢线和快线，其中N1>N2。

（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。

其中N=230，N1=50，N2=35。从高潮学派占比喻针来看，沪深300指数现时未处于心绪景气区间。从动量心绪方针走势来看，快线上升，慢线变缓，掂量在改日一段时候内将保管看多不雅点。

均线心绪方针

咱们在阐述《司空见惯叙方针——工夫形态选股系列阐述之五》中筹商过八均线体系的使用方式——以方针区间对方针指数的趋势景况进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线方针值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线方针值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线方针值赋值为1。通过这种隔离，方针值景况与HS300 的涨跌变化规章愈加明晰。

1.方针计较门径

计较沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。

2.方针值束缚及开平仓信号诈欺

（1）计较当日沪深300指数收盘价大于八均线方针值的数目。

（2）现时价钱大于八均线方针值的数目跨越5时，看多沪深300指数。

从均线心绪方针来看，短期内沪深300指数处于心绪景气区间。

商场赢利效应不雅察

横截面波动率

截面波动率来看，最近一周沪深300、中证500和中证1000指数因素股横截面波动率上升，短期Alpha环境好转。近一个季度看，沪深300、中证500和中证1000指数横截面波动率处于近半年中中分位点，Alpha环境一般。

时候序列波动率

时候序列上来看，最近一周沪深300、中证500和中证1000指数因素股时候序列波动率上升，Alpha环境好转。近一个季度看，沪深300和中证1000指数波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境广泛，中证500指数波动率处于近半年中中分位点，Alpha环境一般。

机构调研追踪

本节仅统计有机构投资者参与的调研。计划到调研日历与公告日历存在滞后关系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。

本周（2024.09.21-2024.09.27，下同），机构调研举止累计325场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研111次，深市上市公司累计被调研209次，北证上市公司累计被调研5次。

从被调研股票市值来看，市值小于就是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研213次、57次、35次和20次。

从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为73.54%和12.00%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比循序为7.9%、24.2%和56.2%。

从中信一级行业来看，本周机械、电子和汽车行业被调研次数较多，本周涨跌幅循序为13.34%、14.40%和11.08%。

从个股来看，本周受到机构眷注进程最高的前5大个股循序为凯文教练（135家）、广汽集团（101家）、谈通科技（78家）、三未信安（73家）和中控工夫（65家）。

股指期货追踪

本周IF当月合约高潮20.23%，收于3827.8，收盘基差3.35%；IH当月合约高潮19.40%，收于2653.6，收盘基差3.21%；IC当月合约高潮21.52%，收于5430.2，收盘基差4.39%；IM当月合约高潮21.51%，收于5362.2，收盘基差4.40%。

本周沪深300、上证50、中证500和中证1000指数期货主力合约贴水率环比上一往复周上升。IF当月合约近一季度平均每周基差变化0.25%，比拟于近半年的0.13%环境变好。IH当月合约近一季度平均每周基差变化0.23%，比拟于近半年的0.12%环境变好。IC当月合约近一季度平均每周基差变化0.31%，比拟于近半年的0.17%环境变好。

南向资金追踪

本周港股通往复区间为2024年9月23日-2024年9月27日，南向资金净流入23.90亿港元，其中沪市港股通净流入34.30亿港元，深市港股通净流入-10.40亿港元。

融资限制变化追踪

限度2024年9月20日，融资余额为13614.31亿元，环比9月13日（13643.01亿元）融资加多额为-28.7亿元。

ETF商场追踪

股票型ETF本周收益中位数为15.49%，资金净流入553.04亿元。港股ETF本周收益中位数为12.42%，资金净流入1.55亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.23%，资金净流出9.80亿元。商品型ETF本周收益中位数为1.72%，资金净流入16.19亿元。

宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入明显，统统流入374.71亿元。行业ETF方面，本周消耗主题ETF资金净流入明显，统统流入2.38亿元。

抱团分离度追踪

构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进程。具体来说，咱们通过分离度方针行为基金抱团进程的代理变量。具体计较方式为抱团基金截面收益的步履差，如若抱团基金组合的截面收益步履差小，诠释抱团基金推崇趋同，抱团进程高，反之表露抱团正在明白。

限度2024年9月27日，基金抱团分离度周环比上周上升。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益环比上周下降。

详见2024年9月29日发布的《高潮趋势已明——金融工程商场追踪周报20240929》

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